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隨著地緣政治趨緩及國內(nèi)開啟新一輪政策周期，市場情緒好轉(zhuǎn)，兩市成交額再次回到萬億元以上，北向資金和杠桿資金重回凈流入態(tài)勢。
隨著國內(nèi)一系列穩(wěn)增長政策出臺以及海外風險逐步釋放，市場情緒好轉(zhuǎn)，積極的政策信號推動市場預期修復。6月以來，股指觸底反彈，政策預期將對股指形成支撐。
由于此前市場已計價較為悲觀的預期，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后市場反應較為平淡，反而提升市場對政策的預期。
6月13日，央行超預期下調(diào)了7天逆回購利率，中標利率從2%降至%，隨后6月15日，央行開展MLF操作，利率為%，跟隨調(diào)降10bp。昨日時隔10個月國內(nèi)調(diào)降LPR，從前期市場預測來看，1年期調(diào)降10個BP基本上符合預期，5年期調(diào)降10個BP，略低于市場預期。當前央行降息并且加大公開市場操作力度起到了較強的穩(wěn)定市場信心作用。6月16日國常會召開，研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的系列政策舉措，后續(xù)不排除繼續(xù)推出地產(chǎn)和財政方面提振需求的措施。此外，美國國務卿布林肯于6月18日至19日訪華，此次訪華是拜登政府執(zhí)政以來公開前往北京與中國官員會晤最高級別的美國官員。雙方表達了重新建立正常溝通機制，恢復正常的全球事務性合作與人文交往，避免滑向威脅的對抗與沖突前景，中美關系緩和也有利于提振市場信心，緩解全球市場的不確定性。
美聯(lián)儲6月如期暫停加息，盡管距離2%的通脹目標還有一定的距離，但快速加息對經(jīng)濟、企業(yè)和個人資產(chǎn)負債表將產(chǎn)生較大的沖擊，同時快速回落的通脹數(shù)據(jù)給了美聯(lián)儲暫停加息、觀察貨幣政策滯后效果的空間。不過6月暫停加息并不意味著本輪加息周期的結(jié)束，從最新點陣圖可以看出，年內(nèi)可能還有兩次25個基點的加息，加息目標也從%提高到%，鷹派信號超出市場預期。期貨市場大幅上調(diào)美聯(lián)儲7月加息的概率，至于年內(nèi)兩次加息是否落實則取決于后續(xù)就業(yè)市場降溫的速度和銀行系統(tǒng)信貸收縮的程度，大概率需要看到通脹預期的明顯反彈才會重啟加息。本月美聯(lián)儲暫停加息的利好帶動全球風險偏好抬升，為國內(nèi)打開降息的窗口。
整體來看，隨著地緣政治趨緩及國內(nèi)開啟新一輪政策周期，市場情緒好轉(zhuǎn)，兩市成交額再次回到萬億元以上，北向資金和杠桿資金重回凈流入態(tài)勢。受益于產(chǎn)業(yè)政策紅利以及市場情緒好轉(zhuǎn)，AI主線再次回歸，IM實現(xiàn)8連陽，IC也反彈至年線上方，與宏觀經(jīng)濟周期相關度更大的IF和IH反彈空間受限于上方60日均線。在7月底中央政治局會議定調(diào)前，國內(nèi)政策預期無法證偽，市場表現(xiàn)將相對樂觀。（作者單位：中輝期貨）
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